kaiyun中国官方网站 王青等：低基数疏导稳增长策略发力，11月宏不雅数据大幅反弹

　　中新经纬12月15日电 题：低基数疏导稳增长策略发力kaiyun中国官方网站，11月宏不雅数据大幅反弹

　　作家 王青 东方金诚首席宏不雅分析师

　　冯琳 东方金诚高瓜分析师

　　据国度统计局公布的数据，11月鸿沟以上工业加多值同比内容增长6.6%；11月社会耗尽品零卖总和同比增长10.1%；1-11月世界固定金钱投资(不含农户)累计同比增长2.9%。

　　具体来看，工业坐褥方面，11月工业加多值同比增长6.6%，增速较上月加速2.0个百分点，即便计议到低基数成分，11月工业坐褥同比发扬也超出商场预期。分门类看，当月工业三大门类加多值同比遍及提速，其中，制造业加多值同比增速从上月的5.1%加速至6.7%——除因基数走低外，也因当月汽车产销两旺，对合座制造业加多值增速拉动昭着。此外，商务部数据夸耀，11月当月出口量同比增长12%，达到二季度以来的峰值，近期出口回暖势头迟缓清晰。临了，11月制造业加多值同比提速可能也与稳增长策略握续发力，带动当月基建和制造业投资同比加速，进而提振议论工业品需求关联。

　　合座上看，11月工业坐褥超预期提速，主要源于基数走低，出口回暖，汽车等要点行业增产，以及稳增长策略对需求端的拉动放胆渐进开释。但在现时房地产投资、耗尽仍然偏弱的情况下，工业企业扩产仍然靠近着需求不足、预期不稳的制肘。奉陪宏不雅策略向稳增长见识握续用劲，预测后续需求端渐进回暖的态势还将握续，加之2022年12月坐褥基数进一步下千里，预测2023年12月工业加多值同比增速有望进一步加速。

　　耗尽方面，11月社零同比增长10.1%，增速较上月加速2.5个百分点，主要源于2022年同时基数下千里。从社零各主要分项发扬来看，11月粮油食物、日用品、中西药品等必需品零卖额同比增速比较10月变动不大，耐用耗尽品发扬则昭着分化。具体来看，11月汽车、服装、通信器材、石油成品等商品零卖额同比增速有所加速，其中，奉陪策略放胆握续清晰，各地车展及促销举止握续发力，汽车零卖额同比提速至14.7%；化妆品、产品零卖额同比增速与上月基本握平；家电、建筑庇荫材料、文化办公用品、体育文娱用品等类别零卖额同比增速放缓。

　　在基数昭着走低配景下，11月社零同比提速幅度不足预期，主淌若商品类别发扬不一，折射出现时耗尽征战依然偏缓。不外，近两个月，在策略支握和车企促销带动下，汽车销售昭着加速，对合座商品耗尽起到一定支握作用，也反应出策略面在促耗尽方面不错证明积极作用，已往这方面还有很大的策略空间。

　　投资方面，1-11月，世界固定金钱投资(不含农户)同比增长2.9%，与前值握平，闭幕了此前联接8个月的增速放缓势头，合适商场预期。主要原因是本月制造业投资增长加速，带动1-11月制造业投资累计同比增速升至6.3%。鼓吹制造业投资提速的主要成分包括：央行数据夸耀，2023年三季度末，工业中恒久贷款余额21.05万亿元，同比增长30.9%，增速比各项贷款余额高20.7个百分点。这标明策略面在接续加大对制造业转型升级、搞定“卡脖子”问题的支握力度。另一方面，2023年下半年以来，工业产能期骗率运转止跌回升、工业坐褥者价钱指数(PPI)降幅总体趋于收窄、10月规上工业企业利润联接3个月完了月度同比正增长，相配是受企业贷款利率握续下行带动，现时工业企业金钱利润率握续高于贷款利率，制造业内生投资动能也在增强。以上成分将在2024年得以保握或进一步强化，制造业投资有望延续较快增长水平。2024年影响制造业投资的最大不笃定成分一经房地产行业能否尽快完了软着陆，进而拉动需求并提振投资信心。

　　合座上看，在稳增长策略握续发力，相配是2022年同时基数权贵下行影响下，11月耗尽、工业坐褥等大批宏不雅数据同比读数皆有大幅上行，剔除低基数效应，现时内容经济征战态势较为安闲。预测继10月财政策略权贵发力后，年底前社会融资鸿沟将握续处于高增景象，各地也会加速紧要名目酿成什物职责量，宏不雅策略将在稳增长见识握续用劲，四季度经济将延续稳中朝上势头。(中新经纬APP)

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